周五(11月18日)期市跌多漲少，能源化工品種重挫，截止下午收盤，PVC封死跌停，焦煤大跌4.13%，動力煤、丙烯、乙烯、鐵礦石跌逾2%，橡膠、焦炭、滬錫、錳硅、黃金、白銀跌逾1%，漲幅方面，膠板大漲4.33%，菜籽大漲2.78%，滬鋁、加大、硅鐵、甲醇漲逾1%。

　　最近，國家發(fā)改委多管齊下控制煤價，在先前釋放先進產能增加產量的基礎上，約談大型煤企，撮合相關企業(yè)簽訂長協(xié)，然后著手增加運力，體現(xiàn)了國家調控煤價的決心。

　　基本面逐漸向空方傾斜

　　第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著優(yōu)質產能的進一步釋放和運力的增加，煤炭庫存已經開始回升。據(jù)我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠焦化及100家獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調查數(shù)據(jù)，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬噸，與前一周相比增32.82萬噸，環(huán)比增2.92%。由此來看，焦煤庫存在逐漸回升，預計當運力增加到位后，庫存回升會更加明顯。

　　第二，鋼廠利潤下滑減產，需求端利空。目前，焦炭價格已經占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠利潤，不少鋼廠已經陷入虧損，高爐開工率進一步下降。加之11月4日唐山限產，唐山全市鋼企燒結停產，焦化廠出焦時間延長至48小時，對煤焦的需求會有所緩解，需求端利空。

　　在上述形勢下，預計焦煤、焦炭庫存會進一步回升，鋼廠利潤下降和環(huán)保限產帶來的高爐開工率會下降，供需面將逐漸趨于平衡，加上政策引發(fā)市場恐慌情緒，煤焦價格開始回調。

　　OPEC產量創(chuàng)新高，歐美原油期貨回落，限產預期落空。預計市場短期需求難以有效放量，本周市場將高位振蕩，可能出現(xiàn)階段性調整。

　　截至昨日，期現(xiàn)價差為990元/噸，明年5月和1月的價差到330元/噸。自8月12日到現(xiàn)在，價差范圍一直在擴大，主要原因與這一段時間現(xiàn)貨價格下降的幅度沒有期貨盤面下降的幅度大。跨期價差也是在擴大。

　　PP與LLDPE之間的價差，不論是期貨還是現(xiàn)貨之間的價差都在縮小，首先跨品種套利的操作空間利潤下降，這主要是由PP價格抬升，LLDPE價格下落造成的。

　　預計PP四季度整體走勢以下行為主，但是不會一路下滑，振蕩或者波動，抑或是波動區(qū)間會加大，還是要進一步關注三點：石化政策、成本、庫存變化。整體上，建議高位做空為主。

　　中國海關總署的數(shù)據(jù)顯示，10月我國進口鐵礦石8080萬噸，環(huán)比回落12.45%，同比增長6.99%，9月該數(shù)值創(chuàng)歷史第二高位。從近5年的歷史數(shù)據(jù)來看，進入下半年，鐵礦石供應量會逐步增加，其中四季度是主流礦發(fā)貨高峰期。

　　歷史規(guī)律顯示，9月起全國粗鋼日均產量將明顯下滑，且產量下滑之勢會持續(xù)至年底。多數(shù)年份，粗鋼日均產量在12月達到年內最低值。進入11月，鋼材市場進入傳統(tǒng)消費淡季，尤其北方地區(qū)，鋼材需求減弱。此外，由于焦炭資源緊張，部分鋼廠臨時檢修，考慮到焦炭資源緊張局面尚未緩解，而且利潤被擠壓，鋼廠減產情緒升溫。

　　Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為10684萬噸，環(huán)比減少196萬噸，這是連續(xù)四周回升后的首度回落。當周，全國41個主要港口鐵礦石日均疏港量為273.20萬噸，環(huán)比回升11.20萬噸，創(chuàng)4月29日以來的最高值。與此同時，北方六大港口鐵礦石到港量為1352.50萬噸，環(huán)比增加263.40萬噸，創(chuàng)2002月12日以來的最高值。綜合上述三組數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，國慶節(jié)后進口礦港口庫存止跌企穩(wěn)，重回近兩個月的高點，近期到港船舶增加是港口庫存回升的主要原因。當前，鐵礦石供應量創(chuàng)近8個月來的峰值。隨著天氣的轉涼，鋼材消費進入淡季，鐵礦石供應卻在增加，無疑，對礦價是一個打壓。